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半导体电子设备:全行业业绩下滑 半导体增速放缓

来源:http://www.dfs-hk.com 责任编辑:人生就是博旧版 2018-12-22 13:26

  2018年前三季,申万电子行业市场销售规模有较大增长,但是净利润和每股收益均较去年同期出现了下滑,盈利能力有所下降,不过较上半年有所好转。

  半导体和元件板块优于全行业,但是半导体增速下滑明显:2018年前三季全行业归母净利润下将0.85%。而半导体和元件板块表现明显优于其他板块,归母净利润分别同比增长29.89%和37.22%。但是半导体板块较上半年76.29%的增速放缓明显,而元件板块增速高于上半年的20.58%。表现较差的是光学光电子,归母净利润同比减少25.20%半导体板块增速放缓,但仍具有长期投资价值:从下游需求来看,未来的5G、AI、IoT、自动驾驶等新兴领域都需要半导体的支持,将给半导体行业带来大量新增需求。

  根据SIA统计,2018年第三季度半导体销售额同比增长13.8%,而中国仍然是增速最快的地区,9月同比增长26.3%。现在中国已经是全球最重要的半导体市场。不过从全球来看半导体销售额同比增速放缓明显。从上游来看,目前我国正在加大半导体设备的投资,预计2018年同比增长43.5%,2019年增长46.6%,增速全球第一。这些投资将为本土企业提供产能保障,使芯片国产化加速。

  而在中美贸易摩擦的情况下,国家政策和资金扶持力度都有望加大。所以,半导体板块现在估值合理且具有长期确定性,可进行长线投资布局,但是短期行业景气度有所下滑,需要挑选有确定业绩个股。

  手机产业链业绩降幅较大,关注龙头企业:我们对苹果指数中的23家电子企业进行了统计分析,结果显示这23家企业前三季度合计归母净利润同比下降23.03%,降幅超过上半年的18.35%。这主要是由于手机市场销量增长停滞甚至下滑,在5G商用之前都很难有爆发性需求。根据中国信通院最新统计数据,2018年9月国内手机市场出货量3902万部,同比下降11.7%,环比增加19.7%,1-9月同比下降17%。第四季度是手机销售旺季,可关注手机出货情况是否改善。由于手机市场集中度不断提高,可适当投资估值合理的龙头企业。

  风险提示:中美贸易摩擦;行业景气度下滑

  (责任编辑: HN888)

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